ExxonMobils øverste viceadministrerende direktør har advaret om, at oliebeholdninger når kritiske niveauer inden for få uger, hvilket kan føre til en kraftig kursstigning, medmindre de fysiske leverancer hurtigt kommer tilbage.
Neil Chapman, virksomhedens øverste viceadministrerende direktør, sagde til en Bernstein investor-konference, at markederne kun er få uger fra sjældent sete lagerniveauer. Han vurderede, at Brent-råolie kan stige til 150 eller 160 dollars pr. tønde.
Oliebeholdninger når kritisk fase
Registrerede globale olielagre faldt med cirka 246 millioner tønder i marts og april, viser tal fra Det Internationale Energiagentur.
Tempoet i tilbagegangen er taget til, siden forstyrrelserne i Hormuzstrædet startede.
Samlede leveringsbortfald forbundet med skibstrafikforstyrrelser i Hormuz kan overstige en milliard tønder ved månedens udgang. Teherans blokering af strædet har afskåret omkring en femtedel af verdens oliestrømme.
Uafhængige analytikere påpeger, at de kommercielle olielagre er svagere, end de officielle data viser.
Fortsatte salg fra USA’s strategiske oliereserver får hovedtallene til at se bedre ud. Lagrene og rørledninger, som private købere anvender, tømmes dog endnu hurtigere.
Udsendelse fra strategiske reserver og statslige lagre har delvist dæmpet chokket.
Men sådanne buffere mindskes hurtigt, når også kommercielle lagre svinder ind. Energieinvestorer er derfor allerede begyndt at omlægge deres porteføljer mod olieaktier, der er værd at holde øje med, i takt med at der er mindre indsigt i udbuddet.
$150 Brent-scenarie vinder frem
Chapman angav, at der kun går to til tre uger, før lagermanglen bliver forstyrrende.
ExxonMobils interne udbudsmodeller peger på Brent-råoliepriser tæt på 150 dollars, når fysiske købere begynder at kæmpe om de begrænsede leverancer.
“Vi nærmer os hidtil usete lagerniveauer,” sagde Chapman til CNBC.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
Exxons vurdering deler de voksende bekymringer fra uafhængige energianalytikere. Flere handlende har påpeget, at futuresmarkedet undervurderer det stramme fysisk-marked.
De nævner stigende forskelle på kvaliteter af råolie og marginer på raffinerede produkter.
“Vi er cirka 9 mio. tønder fra at ramme et lagerniveau, der svarer til at leve fra lønseddel til lønseddel for benzin og diesel…Og vi går ind i højsæsonen for efterspørgsel + orkansæson…Vi balancerer på kanten nu. Produktionsrørledninger og lagre er afgørende for at flytte produkterne. 2-3 uger for at tømme de 9 mio. tønder, midt i juni,” indikerede analytikere hos HFI Research på X.
Krypto- og makroinvestorer følger udviklingen nøje. Højere oliepriser øger forventningerne til inflation og gør centralbankernes rentepolitik mere kompleks.
Risikoaktiver har allerede vist sig følsomme over for uro i Hormuz mellem Iran og andre lande, hvor Bitcoin (BTC) tidligere er faldet under lignende udbudschok.
Selv mindre udbudstab kan betyde benzinknaphed i perioder med høj kørsel. Hvis Brent overstiger 150 dollars, bliver fald i efterspørgslen den sandsynlige vej til balance igen.
Om de kommende uger bekræfter Chapmans vurdering, har stor betydning for både dynamikken ved oliechok og udviklingen på de bredere risikobehæftede markeder.
