Peter Tuchman, den erfarne handlende på New York-børsen kendt som Einstein fra Wall Street, siger, at GPU-boomet minder om Bitcoins tidlige mining-æra. Han mener, at investorer bør følge AI’s forsyningskæde i stedet for at jagte de store overskrifter.
Handelsmanden, som dagligt flytter aktier for mellem 500 millioner og 1 milliard dollars, advarede også imod at investere på baggrund af hype.
Hvorfor GPU-boomet ligner tidlig Bitcoin mining
Tuchman, den længst ansatte handlende på NYSE-gulvet, beskrev GPU’er som en knap ressource, ligesom bitcoin var i den første mining-bølge.
Hobbyister mined tidligere aktivet i kældre. I dag ser han GPU-iværksættere bygge markedspladser for begrænset computerkraft.
Manglen kan måles. Nvidia offentliggjorde sidste oktober over 500 milliarder dollars i Blackwell og Rubin chip-ordrer frem til 2026, et tal direktør Jensen Huang senere hævede til 1 billion dollars frem mod 2027 på GTC i marts.
Parallellen går begge veje. Flere minere blev AI-giganter efter at have omdannet deres faciliteter til datacentre, blandt andre IREN gennem sin 9,7 milliard dollars aftale med Microsoft.
Samtidig følger Bitcoin minere-aktier i stigende grad AI-infrastrukturudgifter frem for coin-kursen. Bitcoin (BTC) selv lå på omkring 61.205 dollars onsdag, 2,4% lavere på et døgn.
Energi er centralt i denne forretning. IEA forventer, at strømforbruget fra datacentre mere end fordobles til 945 TWh i 2030, tæt på Japans årlige forbrug.
Huang har udtalt, at strømforsyningen afgør, hvor meget AI kan skalere. Det synspunkt deler Tuchman, som også nævner generatorer, netkapacitet og udbygning af datacentre som næste kapløb.
Følg os på X for de nyeste krypto nyheder i realtid
Følg AI-forsyningskæden, ikke hypen
Tuchman kalder det for sekundære og tertiære investeringer. Komponentproducenter, leverandører af sjældne jordarter og energiselskaber handles som selvstændige børsnoterede virksomheder.
Ved at studere dem, mener han, kan investorer placere sig før resten følger trop.
Han koblede rådet med en advarsel fra meme-aktie æraen, hvor mange private købere købte på toppen.
“FOMO, hype og håb er ikke holdbare investeringsstrategier,” sagde Tuchman i School of Hard Knocks podcasten, mens han mindedes handlende, der stadig havde GameStop fra toppen på 483 dollars i januar 2021.
Advarslen bygger på fire årtiers mønstergenkendelse. Tuchman oplevede Black Monday i 1987, dot-com krakket og finanskrisen i 2008 fra børsens gulv.
Hvert krak, påpegede han, kom, da markedet lå på rekordhøjt niveau. Han er ikke den eneste, der efterspørger disciplin.
Milliardærinvestor Bill Ackman sammenlignede den store interesse for chips og energiaktier med dot-com tidens flokmentalitet, omend han kalder AI et boom og ikke en boble.
Men kinesiske eksporttal overgik forventningerne i maj på grund af AI-drevet efterspørgsel, hvilket viser, at udbygningen holder momentum. Diskussionen om en AI-boble har dog stadig fulgt Nvidias rekordindtjening.
Kapital og politiske tiltag fortsætter med at strømme ind. OpenAI’s fortrolige børsnoteringsansøgning og Washingtons AI-ejerskabsplan viser, hvor mange penge, der nu er på spil i branchens bagvedliggende infrastruktur.
Tuchmans tilgang opfatter AI som infrastruktur, ikke som et lotterisats.
Om GPU-udvidelsen følger Bitcoins minings vej mod konsolidering, bliver måske mere tydeligt, når energihandler og chipproducenters regnskaber lander i de kommende kvartaler.
