SEC’s nye framework for tokeniserede aktier bidrog til at udløse et bredt krypto-opsving i denne uge. Men den tokeniseringsbølge bygger på undtagelser, ikke lovgivning, og en fremtidig formand kan ophæve den med én beslutning.
SEC gav undtagelsen to dage efter, at Senatet blokerede Clarity Act, et lovforslag der skulle tydeliggøre føderalt tilsyn med kryptovaluta. Den lader kvalificerede platforme handle tokeniserede amerikanske aktier uden at registrere sig som børser, i op til fem år.
Detaljerne bag tokeniseringsbølgen
SEC-formand Paul Atkins kaldte beslutningen en midlertidig løsning, mens Kongressen stadig står stille. Bloomberg Intelligences senioranalytiker Nathan Dean sagde til Bloomberg, at forordningen er skrevet som vejledning, ikke som egentlig lovgivning.
Denne forskel er vigtig. Formelle regler kræver en lang offentlig proces for at blive omgjort. Vejledning gør ikke.
“Det var ikke lovgivning. Det var vejledning, så en fremtidig SEC kan i bund og grund slette det med et pennestrøg, som gjorde det muligt at tokenisere værdipapirer.”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
En femårig nedtælling
Jamie Cellway, SEC’s direktør for Division of Trading and Markets, mener, at det kun bliver sværere at annullere fremover. Sagde han til Bloomberg, at undtagelsen vil være “meget svær at fjerne”, når handlen får fat.
Men ordren har også en klar femårig udløbsdato. Det giver en fast slutdato for den infrastruktur, som banker, børser og udstedere nu skal bygge op omkring.
Foreninger for lokalsamfundsbanker har desuden gjort opmærksom på, at udbredt tokenisering kan udgøre indlåns- og udlånsrisici. Dermed har endnu en gruppe en grund til at ønske reglen fjernet.
Om det bliver en overgang til varig lovgivning eller en nedtælling til tilbagetrækning, afhænger af Kongressen. Circles strategi- og kommunikationschef, Dante Desparte, sagde til Bloomberg, at nye regler stadig kan komme på plads enten inden årets udgang eller engang i 2027.
