Standard Chartereds team for digitale aktiver forudser, at aktiver for $4 billioner vil være tokeniseret on-chain ved udgangen af 2028. Stablecoins og real-world assets (RWA) forventes hver især at udgøre halvdelen af denne pulje, og prognosen placerer DeFi som den naturlige motor for denne kapital.
Rapporten kommer fra Geoff Kendrick, bankens globale leder for research inden for digitale aktiver, som argumenterer for, at komposabilitet giver førende protokoller en strukturel fordel, som traditionelle finansielle systemer ikke kan kopiere.
Standard Chartered fremhæver komposabilitet som multiplikator
Kendrick beskriver komposabilitet som den egenskab, der gør det muligt for en enkelt on-chain position at give udbytte. Samtidig kan denne position fungere som sikkerhed og forblive handlebar.
Off-chain kræver den samme type eksponering separate mellemmænd og juridiske aftaler. Kendrick peger på BlackRocks BUIDL-fond med cirka $2,7 milliarder i aktiver som eksempel.
Det tokeniserede Treasury-produkt giver omkring 4% i udbytte og understøtter stablecoins. Det fungerer også som sikkerhed på lånemarkeder såsom Aave.
“Tokeniserede aktiver vil nå $4 billioner ved udgangen af 2028 (halvdelen i stablecoins og halvdelen i RWA’er). Denne hurtige stigning i aktiver on-chain kræver stærkt øget gennemløb på DeFi-protokoller. Veletablerede DeFi-protokoller med stærke risikomålinger og god governance får størst fordel. Kurserne på disse DeFi-protokoller vil stige tilsvarende,” udtalte Kendrick.
I TradFi kræver den samme multi-funktionelle profil, at kapitalen deles op mellem forskellige mellemmænd og lukkede systemer.
Standard Chartered vurderer, at denne opsætning sænker de reelle kapitalkomkostninger væsentligt.
Tre veje til øget gennemløb
Banken peger på tre drivkræfter for protokolindtægter, hvor hver faktor forstærker de andre:
- Flere aktiver flyttes on-chain
- En større andel af dem bliver deponeret i DeFi
- Og en større andel lånes dernæst imod.
Circles USD Coin (USDC) er et aktuelt eksempel. Coinens markedsværdi og andelen, der udlånes på DeFi-platforme, vokser i takt.
Protokoller med konservative risikomålinger og professionel governance forventes at tiltrække størstedelen af pengestrømmene.
Overblik: katalysatorer
Kendrick fremhæver CLARITY Act som den næste store udløser for institutionernes overgang til udlånsinfrastruktur. Polymarkets handlende vurderer pt. lovforslagets vedtagelse i 2026 til omkring 64% sandsynlighed.
Standard Chartered vurderer, at omkring 1.000 gange mere værdi i dag befinder sig off-chain end on-chain.
Etablerede protokoller med dokumenteret risikoramme vil sandsynligvis opnå den største gevinst. Yngre eller mindre reviderede platforme vil derimod have en skarpere risiko for store tab, hvis institutionelle aktører går ind.
Det næste store spørgsmål bliver, om store institutionelle aktører begynder at placere tokeniserede midler i mere åbne låneplatforme i stor skala.
Større volumener i denne retning vil bekræfte Kendricks analyse. Dermed flyttes DeFi’s rolle fra spekulative platforme til reel institutionel infrastruktur.
