Michael Saylor offentliggjorde i søndags en etårig performance-graf, som viste, at Strategy Preferred Stock overgik Bitcoin. STRC steg 9%, mens Bitcoin (BTC) faldt 47%.
Sammenligningen gælder fra 14. august 2025 til 14. august 2026. Den måler fire forskellige Strategy kredittens mod det enkelte aktiv, som understøtter hele selskabet.
Hvorfor Strategy Preferred Stock klarede sig bedre end Bitcoin
Strategy udsteder fire foretrukne værdipapirer, som alle udbetaler indkomst frem for at følge Bitcoin direkte. STRC, som officielt hedder Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, giver i øjeblikket 12% årligt udbetalt kontant to gange om måneden.
Selskabet bevæger denne sats op eller ned for at holde STRC tæt på sin pålydende værdi på 100 dollars. Men værdipapiret kom under pålydende i sommer. Derfor solgte Strategy 1.690 Bitcoin i august for at finansiere tilbagekøb af STRC-aktier.
De tre andre instrumenter klarede sig dårligere end STRC. STRD faldt 8%, STRF tabte 9%, og STRK gik ned med 27%. Alligevel slog de alle Bitcoin med stor margen. Kontant udbytte og udbetalinger dæmpede noget af faldet.
STRK forklarer denne forskel. Hver aktie kan konverteres til 0,1 aktier af MSTR, så den følger almindelige aktier tættere end de andre. Ingen af de fire giver krav på Strategys Bitcoin.
Kritikere spørger, hvor længe virksomheden kan opretholde udbetalingerne. Arca Chief Investment Officer Jeff Dorman advarede i maj om, at en 15 milliarder dollar stor foretrukken pulje lægger pres på Bitcoin-motoren.
Tallet der mangler i Saylors graf
Grafikken udelader MSTR, Strategys almindelige aktie. Den udeladelse er væsentlig. MSTR lukkede på $93,04 den 14. august, cirka 75% lavere end niveauet året før, ifølge Yahoo Finance-data.
Aktien nåede $367,57 på sit 52-ugers højeste. I dag handles den tæt på bunden af det interval. Almindelige aktionærer tog risikoen, mens de foretrukne aktionærer modtog indkomst.
Til sammenligning lå Bitcoins nuværende kurs nær $63.072 i søndags, stadig dybt inde i et bear-marked, der begyndte sidste efterår.
Strategy er også blevet nettosælger. Selskabet tilføjede 37 Bitcoin over to måneder, men solgte derefter 1.638 coins på blot en uge. Imens er selskabets beholdning nu lavere end i maj.
Saylor gik direkte ind i kreditrisikoen i sidste uge. Hans nye model offentliggør minimumskurser for kreditorer og peger på de Bitcoin-niveauer, hvor hvert værdipapir bryder sammen.
Modellen fungerede som lovet i over 12 måneder. Den lavede ét ustabilt aktiv om til fire mere stabile indtægtskilder. Om de kilder kan holde endnu et år med faldende Bitcoin-kurser, er spørgsmålet for investorer nu.
