Tokeniserede aktier kan erstatte en stor del af Wall Streets handelsinfrastruktur, sagde to chefer til CNBC’s ETF Edge. Den ene forventer hurtig udbredelse, mens den anden mener, at det vil tage tid.
Nick Cherney leder innovation hos kapitalforvalteren Janus Henderson, mens Gabor Gurbacs er stifter og direktør for tokeniseringsplatformen Openassets. Begge vurderede den amerikanske tilsynsmyndighed SEC’s godkendelse af handel med tokeniserede aktier.
Hvad har SEC tilladt for tokeniserede aktier
En beslutning fra SEC udstedt 17. september giver blockchainbaserede handelssteder lov til at handle tokeniserede versioner af amerikanske aktier uden at skulle registreres som børser. Hvert token skal have de samme rettigheder som den traditionelle aktie, det repræsenterer.
Beslutningen begrænser handel til godkendte deltagere og sætter loft over både antal symboler og volumen. Dispensationer udløber efter fem år.
Udstedere får også mulighed for at gøre indsigelse inden handelssteder lister tokens, som eksterne virksomheder har oprettet. Cherney fremhævede ordningens begrænsede omfang og store fokus på handelsinfrastruktur.
Investorer vil muligvis ikke se store ændringer i starten
Gurbacs sagde, at der i dag er omkring ni mellemled involveret, når man køber en aktie. Han forventer, at tokenisering kan fjerne seks eller syv af dem. Nye regler for transfer-agenter, som styrer registreringen af ejerskab, gør det muligt, udtalte han.
Men for investorer bør oplevelsen forblive stort set den samme, sagde Gurbacs, selv om afvikling og omkostninger ændrer sig bag facaden. Cherney var enig i, at den nuværende mæglerstruktur nemt kan flytte til blockchain uden synlige ændringer for brugerne.
Samtidig argumenterede Cherney for, at besparelser alene ikke vil drive udbredelsen, da de amerikanske markeder allerede er effektive. I stedet ser han nye anvendelser for sig, som for eksempel at betale husleje med en S&P 500 fond.
Alligevel var Cherney tydelig om retningen.
“Vi ser det som uundgåeligt”
Nick Cherney, innovationschef hos Janus Henderson, sagde til CNBC.
Størrelsen viser, hvor tidligt skiftet stadig er
Men Janus Hendersons bedst præsterende tokeniserede fond, der sælges til institutioner i udlandet, har svinget mellem 500 millioner og 1 milliard dollars. Firmaets største ETF forvalter omkring 30 milliarder dollars, udtalte Cherney.
Til sammenligning sagde Gurbacs, at globale ETF’er samlet set udgør cirka 24.000 milliarder dollars, mens tokeniserede aktiver – også inklusiv stablecoins – stadig ligger under 500 milliarder dollars.
Så svaret på spørgsmålet i overskriften ligner et ja, men i etaper. De fem års dispensation kan vise, om amerikanske investorer følger de cirka 200 institutioner, der allerede bruger Janus Hendersons tokeniserede fonde.
