Tom Lee, medstifter af researchfirmaet Fundstrat Global Advisors, siger, at kunstig intelligens-boblen er flere år væk. Han vurderer AI-forbruget til 30 billioner dollar, svarende til internetudbygningen i 1990’erne, og forventer et toppunkt omkring 2033.
Lee udtalte sig på TOKEN2049 Singapore, hvor Ray Dalio, grundlægger af hedgefonden Bridgewater Associates, kalder AI en klassisk boble. Lee siger, at næsten universel tale om en boble faktisk er en grund til at tvivle på, at der er én.
Hvorfor vurderer Tom Lee, at AI-boblen topper i 2033?
Lee påpeger, at mange af nutidens fondsforvaltere aldrig har håndteret penge gennem dot-com-boblen eller finanskrisen i 2008.
“Jeg har aldrig set en boble, hvor alle mener, det er en boble.”
Tom Lee, medstifter af Fundstrat Global Advisors, ved TOKEN2049 Singapore.
Hans ankerpunkt er omkostningerne. Lee anslår udbygningen af internet, mobilnetværk og mobiltelefoner til cirka 35 billioner dollar i 2026-dollars. Han vurderer investeringerne i AI-infrastruktur til omkring 30 billioner dollar.
Til sammenligning vurderede McKinsey i april 2025, at AI-datacentre vil kræve en investering på 5,2 billioner dollar frem mod 2030.
Lee bemærker, at Cisco først toppede i marts 2000 og faldt 50% to gange før da. Aktien droppede efterfølgende næsten 90% fra det toppunkt.
Ud fra det tidsforløb placerer Lee AI i 1997. Trådløs teknologi voksede eksponentielt i 25 år, siger han, og aktierne toppede efter 10 år – derfor peger han på 2033.
Lee tilføjer, at cirka 7 billioner dollar i nye likvide aktiver kommer til hvert år, kapital som kan finansiere AI-investeringerne.
Ændrer gæld regnestykket for AI-investorer?
Dalios advarsel om AI-boblen handler især om låntagning. I takt med at renterne stiger, mener han, at dem med papirfortjenester indløser gevinst — og at det salg typisk punkterer en boble.
Dalio vurderer, at markederne nærmer sig det stadie. Tvivl om AI skabte allerede uro i Asien den 13. oktober, hvor et asiatisk aktiesalg slettede over 800 milliarder dollar.
De to synspunkter adskiller sig, når det gælder finansiering. Lee ser AI-investeringer som investeringer tidligt i cyklussen, mens Dalio mener, at gæld presser markederne mod et sammenbrud. Begge holdninger bygger på den samme udgift — men forskellen ligger i, om det er cashflow eller kredit, der betaler.
