NVIDIA dominerer markedet for AI-chips. Men dominans betyder ikke altid den bedste risiko-belønning. Da institutionelle pengestrømme nu bliver mere forsigtige, med toldpres på Taiwan-producerede chips og en værdisætning, der kræver over 60% vedvarende vækst, retter de smarte investorer blikket mod andre AI-aktier.
Her er tre AI-aktier, der kan tilbyde et skarpere setup, både teknisk og fundamentalt, når vi nærmer os marts 2026. Og se lige til sidst – der venter en højrisiko, æreshædrende kandidat.
Hvordan ser Nvidia (NVDA) ud?
NVIDIA, som udgør den største andel i teknologisektoren (XLK) med en vægt på 15,79% i øjeblikket, offentliggør sit Q4-regnskab for 2026 den 25. februar efter markedets lukning.
Wall Street forventer høje tal, men seneste historie viser, at det ikke altid har været nok. Efter Q3’s overraskende resultat på 57 milliarder dollar, rørte aktien sig næsten ikke og har ligget sidelæns siden da.
Trods en stigning på over 50% år-til-år, har NVIDIA’s kursgraf bevæget sig i en faldende kanal siden slutningen af oktober. I øjeblikket ser det ud til, at kursen bryder ud over denne kanal – men udbruddet skal bekræftes.
For at gøre strukturen bullish, skal kursen kunne holde sig over $195, efterfulgt af et ryk op gennem $203 og $212.
Men hvis udbruddet mislykkes, har områderne ved $190 og $179 fungeret som nærmeste støtte, og under disse er der risiko for yderligere fald.
Chaikin Money Flow (CMF) – som viser om institutionelle penge strømmer ind eller ud af en aktie – bekymrer stadig.
Chaikin Money Flow (CMF) indikator er forblevet under nul-linjen siden midten af januar, hvilket viser, at der netto stadig flyttes penge ud, trods kursgenopretningen.
Hvis CMF ikke vender positivt (ligesom i midten af januar), mangler kursgenopretningen institutionel opbakning, og den faldende kanal risikerer at fortsætte.
På det fundamentale plan producerer NVIDIA 100% af sine GPU’er via TSMC i Taiwan. Dermed er virksomheden fuldt udsat for Section 232’s halvleder-told, som øger chippriserne.
Kinas omsætning er styrtdykket på grund af amerikanske eksportrestriktioner, hvilket afskærer verdens næststørste AI-marked.
Og med et EV/EBITDA på 35x (en måling af hvor dyr en aktie er i forhold til dens indtjeningsevne) kræver NVIDIA over 60% vedvarende vækst blot for at forsvare sin nuværende kurs. Med disse risici spiller tre andre AI-aktier måske en skarpere rolle ind i marts.
Taiwan Semiconductor (TSM)
TSMC (TSM) er første aktiv på listen og er nu steget næsten 100% år-for-år. Det slår endda NVIDIAs 50% fremgang, og forklaringen er enkel: TSMC producerer over 90% af verdens mest avancerede chips.
Alle NVIDIA GPU’er, Broadcom ASICs og AMD-processorer fremstilles af TSMC. Uanset hvem der vinder AI-chip kapløbet, bygger TSMC for dem alle.
Det fleste investorer overser det her: TSMC styrer NVIDIAs omkostningsstruktur. De har for nylig hævet priserne 10-20% på avancerede chips. Kunderne betalte uden tøven, for der er ikke noget alternativ.
Intel halter generationer bagefter, og Samsung har problemer med udbyttet. Når TSMC sætter priserne op, vokser dens marginer. Når NVIDIA skal betale de priser, falder NVIDIAs marginer.
Og i modsætning til NVIDIA betaler TSMC ikke importtold. Told rammer importøren – ikke eksportøren. TSMC eksporterer. NVIDIA importerer. Dertil kommer, at TSMC’s nye fabrikker i Arizona laver chips i USA – helt toldfrit.
Med et EV/EBITDA-forhold på 18x – en måling af kurs i forhold til kerneindtjening – koster TSMC næsten halvdelen af NVIDIAs 35x. I seneste kvartal åbnede 1.945 institutioner nye positioner for 49 milliarder dollars, hvilket er en af de største indstrømninger blandt AI-aktier.
Kursgrafen viser, at TSM har handlet i en opadgående kanal siden midten af december. Et udbrud, som næsten er her, kan sende kursen op til $470 – over 20% potentiale allerede fra marts.
CMF står i 0,21, over nul, hvilket bekræfter en stabil institutionel indstrømning. En stigning over 0,28 vil forstærke udbrudssignalet.
På nedsiden er $386 en vigtig støtte. En korrektion, sandsynligvis forårsaget af geopolitiske spændinger relateret til Taiwan, kan teste $362 eller $346. Først hvis der sker et vedvarende brud under $346, bliver strukturen neutral.
Alphabet (GOOGL)
Denne AI-aktie kan give en overraskelse. På dagsgrafen ser Alphabet svag ud. Aktien har stået næsten stille siden årets begyndelse. Den er faldet 7% den seneste måned. Kursen former et head-and-shoulders-mønster med faldende halslinje. Men her er det interessante.
Siden kursen ramte højre skulder den 23. februar, har aktien forsøgt at genvinde. Den ligger nu tæt ved niveauet for højre skulder. Får vi et brud over $319, vil det svække det bearish mønster og gøre strukturen neutral.
Over $349 bliver den kortsigtede bearish hypotese fuldstændigt afvist.
CMF’en fortæller en anden historie end kursen. Hvor NVIDIAs CMF forbliver negativ – hvilket viser, at institutionelle penge forlader markedet – er Alphabets CMF vendt positiv med 0,09.
Ligesom med TSM strømmer der stadig penge ind trods den svage kursudvikling. Et vedvarende træk over 0,19 vil bekræfte, at institutionel akkumulering fortsætter ind i første kvartal 2026.
Selv i det seneste kvartal åbnede 520 institutioner nye positioner i gennemsnit på 74 millioner kroner hver.
Det fundamentale forspring er unikt. Google bruger ikke kun kunstig intelligens – de sælger også billigere AI-infrastruktur til NVIDIAs egne kunder. Deres Ironwood TPUs koster cirka 15.000 dollars. NVIDIAs GPU’er løber op i 30.000-40.000 dollars.
Google Cloud voksede 48% i sidste kvartal. Driftsmarginen steg fra 17,5% til 30,1% på bare ét år.
Som software- og servicevirksomhed har Alphabet heller ingen toldeksponering – modsat NVIDIAs 100%.
Hvis kursen bryder under $286, bekræftes den bearish formation. Det kan skubbe kursen ned mod $276 eller lavere niveauer – typisk udløst af bredere salg i tech eller skuffende Cloud-guidance.
Men CMF-divergensen og institutionelle strømme antyder, at smart money positionerer sig til et omsving – ikke et sammenbrud.
Broadcom (AVGO)
Sidst på listen, men ikke ubetydelig. Denne AI-aktie er steget 64% på et år, men har ligget fladt den seneste uge.
Et omvendt head-and-shoulders mønster er ved at dannes. Det er en klassisk vendestruktur, der kan vende den kortsigtede svaghed. AVGO-kursen nærmer sig nu halslinjen ved $350.
Et udbrud over det niveau åbner for næsten 20% stigning – hvilket kan sende AVGO op mod $420. Det vindue for udbrud falder sammen med begyndelsen af marts, nemlig ved deres regnskab for Q1 2026 den 4. marts. Et resultat over forventning og opjustering 4. marts kan være det, der bryder halslinjen i dette bullish mønster.
Det er det, der gør Broadcom til en direkte udfordrer til NVIDIA. Kunstig intelligens er ved at flytte sig fra træningsfasen til inference – altså drift af modeller for millioner af brugere. NVIDIAs GPU’er dominerer træningsdelen. Til inference er specialdesignede ASICs dog 3-5 gange mere energieffektive og langt billigere.
Broadcom udvikler disse ASICs til Google, Meta, ByteDance – samt nu også OpenAI. Efterhånden som inference vokser, står Broadcom således klar til den store næste fase, takket være denne AI-omstilling.
Money Flow Index (MFI) – der måler køb- og salgspres ud fra både kurs og volumen – bekræfter akkumulering på faldende kurser.
Siden 10. februar er kursen faldet, mens MFI er steget. Og det er en bullish divergens. MFI ligger i øjeblikket omkring 67, hvilket er under den overophedede grænse på 80. Der er altså plads opad. Det kan betyde, at private investorer samler AVGO-aktier op for tiden.
På nedsiden er $314 et vigtigt niveau. Et fald under det vil svække det bullish setup. Kommer kursen under $295, ugyldiggøres hele det omvendte head-and-shoulders mønster. En bredt svækket AI-efterspørgsel eller skuffende guidance 4. marts kan udløse dette scenarie.
Hædrende omtale: Palantir Technologies (PLTR) — den risikable satsning
Palantir kom ikke med på hovedlisten over AI-aktier på grund af høj værdiansættelsesrisiko.
Men kursgrafen viser vendesignaler, der er værd at holde øje med. Mellem 5. og 24. februar lavede kursen et lavere lavpunkt, imens RSI’en, en måling af momentum, lavede et højere lavpunkt. Det er en klassisk bullish divergens.
CMF’en bekræfter det. Mellem 9. og 25. februar faldt kursen, mens CMF steg. To forskellige indikatorer peger altså på bullish stemning.
Hvis $126 holder som bund, er første mål $143. Herefter er $170 næste vigtige niveau — en stærk modstand fra begyndelsen af januar.
Grundlæggende er Palantir en af de få AI-virksomheder, som omsætter kunstig intelligens til reel omsætning. Sidste kvartal leverede de 1,41 milliarder dollars — en stigning på 70% sammenlignet med året før. Den har ingen gæld, 4 milliarder dollars i kontanter og, ligesom de tre hovedvalg, ingen toldeksponering. Ren software.
Her er hagen. PLTR handles til over 200x P/E — hvilket betyder, at investorer betaler 200 dollars for hver dollar virksomheden tjener. Det er en kurs, der antager, at alt går som planlagt.
Hvis væksten snubler, kan aktien falde markant. Desuden vil et tab på 126 dollars afvise hele opsætningen.
