Bitwises Chief Investment Officer Matt Hougan siger, at Bitcoins (BTC) stigning siden krigen mod Iran begyndte, ikke er en tilfældighed. Det afspejler en strukturel omvurdering af BTC både som digitalt guld og som valuta.
Argumentet bygger på en ramme, Hougan kalder “to satsninger i én.” I fem år har markedet stort set kun prissat Bitcoin som en værdibeholdning. Irans beslutning om at opkræve kryptotold ved en af verdens travleste sejlruter antyder, at et andet – og langt større – anvendelsesområde nu er aktuelt.
Bitcoin er ikke kun digitalt guld længere, og kursmålene er ikke fulgt med
I et nyligt opslag i denne uge pegede Hougan på BTC’s styrke under krigen. Siden amerikanske og israelske luftangreb på Iran begyndte den 28. februar, er Bitcoin steget med 12,25%.
Kryptovalutaen har præsteret langt bedre end guld (nede 8,69%) og S&P 500 (oppe kun 1,29%), trods forventninger om, at BTC ville blive solgt fra som et risikabelt aktiv under geopolitisk uro.
“Nogle har hævdet, at geopolitik er irrelevant for bitcoin, mens andre har bemærket, at krig ofte fører til pengetrykning, hvilket plejer at løfte bitcoin på langt sigt. Begge argumenter er forkerte. Bitcoins styrke under denne krise stammer direkte fra selve konflikten,” sagde han.
Hougan hævdede, at enhver bitcoin-køber laver to samtidige satsninger. Den første er den velkendte digitale guldsnarrativ.
“Du satser på, at bitcoin bliver ‘digitalt guld’ og kan konkurrere med fysisk guld på det $38 billioner store marked for værdibeholdning. Det er bitcoins nuværende anvendelse, og jeg ser det som en meget attraktiv satsning. Som jeg tidligere har forklaret her, kan bitcoin nå op på 1 million dollars, hvis det blot fanger 17% af dette marked over det næste årti,” tilføjede han.
Men det er den anden satsning, der gør det spændende. Den bygger på muligheden for, at Bitcoin “kan komme til at fungere som en traditionel valuta.”
“Historisk har jeg set denne anden satsning som en call-option langt ude af pengene – en spekulativ investering på en usandsynlig fremtid,” bemærkede Hougan.
Indtil for nyligt virkede det fjernt. Men Hougan pegede på beslutningen i 2022, hvor USA, EU-Kommissionen, Frankrig, Tyskland, Italien, UK og Canada valgte at fjerne udvalgte russiske banker fra SWIFT.
Som reaktion udviklede lande som Kina alternative finansielle systemer, og Rusland flyttede næsten alle deres transaktioner over på disse netværk.
“Jeg overvejede dengang, at brugen af SWIFT som våben måske en dag åbner en mulighed for bitcoin: Hvis lande bliver tøvende overfor at handle i dollars, giver det mening, at de på et tidspunkt vil foretrække et upolitisk alternativ. Og faktisk så vi under Iran-konflikten et af de tidligste – og mere ubehagelige – eksempler på, at det sker,” forklarede Hougan.
Abonner på vores YouTube-kanal og få ledere og journalisters ekspertindsigter
Irans bitcoin-told aktiverede valutanarrativet
BeInCrypto skrev, at Iran planlagde at opkræve en told på $1 pr. tønde på skibe, som sejler gennem Hormuz-strædet – betalingen skulle ske i Bitcoin. Det puster til bekymringer om sanktionsoverholdelse. Men ifølge Hougan,
“Samtidig peger det på en realitet, som rækker ud over den aktuelle konflikt: I en verden, hvor finansielle netværk bliver brugt som våben, fremstår bitcoin som et upolitisk alternativ.”
Hougan beskrev BTC’s potentiale som valuta ud fra optionsteori. En call-option ude af pengene stiger i værdi, når to ting indtræffer: sandsynligheden for at ramme strike-kursen øges, eller volatiliteten i det underliggende marked stiger.
Iran-konflikten gav begge dele. Sandsynligheden for, at bitcoin kan bruges som valuta sprang op sammen med Irans betalingssystem. Derudover steg den globale pengepolitiske ustabilitet markant.
Hougan forklarede, at denne tilgang understreger to vigtige konsekvenser for Bitcoins fremtid. For det første indikerer det, at aktivet kan stige i perioder med geopolitisk uro – især i områder mellem amerikansk og kinesisk indflydelse. Det peger også på, at Bitcoins potentielle marked rækker langt udover guldets værdiansættelse på $38 billioner.
“De sidste fem år har vi kun omtalt bitcoin som en ‘værdibeholdning.’ Hvis bitcoin begynder at fungere dobbelt – både som værdibeholdning (som guld) og som reel valuta (som dollaren) – bør vi nok løfte vores kursmål,” udtalte Hougan.
Fem-års narrativet om “værdiopbevaring” har altså tjent Bitcoin godt. Det næste kapitel kan dog blive endnu større.
Følg os på X for de seneste nyheder, mens de sker
