Amerikanske spot Bitcoin (BTC) børshandlede fonde (ETF’er) trak 75,7 millioner dollars ind i sidste uge – deres anden uge i træk med nettoindstrømning. Bitcoin generobrede også kursen 65.000 dollars i mandags, i takt med at håbet steg om, at forhandlingerne mellem USA og Iran genoptages.
Opsvinget lyder voldsomt. Det er det ikke. De 273,1 millioner dollars, der er vundet tilbage indtil nu, udgør kun 3,3% af de 8,2 milliarder dollars, som forlod fondene over de foregående otte uger.
Et beskedent opsving efter rekordstore Bitcoin ETF-udstrømninger
Data fra SoSoValue viser, at de seneste indstrømninger fulgte efter 197,4 millioner dollars ugen før. Når der kommer flere penge ind end ud, er investorerne netto-købere af fondene.
Opsvinget begyndte først i juli, da fondene brød en 10 dages stime med daglige indløsninger.
Hullet er stadig dybt, men. Juni var den værste måned nogensinde, hvor 4,5 milliarder dollars forlod fondene. Det slog rekorden fra februar 2025 på 3,56 milliarder dollars. BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) stod for næsten 79 % af udstrømningerne i juni.
Det samlede aktivniveau fortæller samme historie. Fondene har nu cirka 77 milliarder dollars under forvaltning, ned fra over 104 milliarder i midten af maj.
Følg os på X for at få de seneste nyheder så snart de sker
Selv den grønne uge havde store udsving. Mandag alene så 424,7 millioner dollars forlade fondene, det største daglige exit siden 26. juni, da nye militære spændinger mellem USA og Iran brød ud. Købere vendte dog tilbage de næste fire handelsdage.
Data fra BeInCrypto Markets viser, at BTC handles tæt på kurs 65.261. Prisen er oppe med 1,4% det seneste døgn og 5,2% på ugen, mens Washington og Teheran signalerer, at samtaler kan genoptages.
Gulds lange rejse eller Citis nul?
Bloomberg Intelligence’s senior ETF-analytiker Eric Balchunas siger, at guld-ETF’er giver det bedste billede af, hvad der sker fremover. Bitcoin og guld giver nemlig hverken rente eller udbytte. Stemningen alene afgør dem.
Han baserer sig på GLD, den første amerikanske guld-ETF. Den blev kortvarigt verdens største ETF i 2011. Aktiverne faldt derefter fra cirka 76 milliarder til 22 milliarder dollars. I dag rummer fonden næsten 190 milliarder dollars. Hvert cyklus har givet en ny top.
IBIT ligner det. Den krydsede 100 milliarder dollars i oktober sidste år. Bitcoin faldt derefter omkring 48% fra toppen på 126.080 dollars.
“Bitcoin ETF’er kan følge samme skabelon: spektakulære stigninger, smertefulde fald og opsving, der kan sætte investorernes tålmodighed på prøve,” skrev Balchunas, og antyder, at mønstret minder om to skridt frem og et tilbage.
Citigroup ser det på en anden måde. I starten af juli skar banken sin 12-måneders bitcoinprognose ned fra 112.000 til 82.000 dollars – andet nedjustering på et år, som startede ved 143.000. De forventer nul ETF-indstrømninger det næste år og giver skylden til fastlåst amerikansk kryptolovgivning samt svag institutionel efterspørgsel.
BlackRocks direktør Larry Fink er ikke enig. Han mener nu, at salget er ovre, da pengestrømmen vender positivt.
Så hvem har ret? Ugentlige pengestrømme får stadig stor opmærksomhed. Men gulds historie peger på, at det er flerårige cyklusser – ikke syvdages summer – der afgør bitcoins næste store bevægelse, især når obligationsmarkedet indregner fornyet centralbank-renteusikkerhed.
