Bitcoin steg cirka 26% på en måned. Den amerikanske centralbanks formand, Kevin Warsh, forklarede netop verdens finanschefer, hvorfor det opsving måske er slut.
Billige penge er slut, argumenterer han. Væksten tager til, og penge jagter nye projekter. Det får renterne til at stige, ikke falde.
Warsh siger de lette penge er væk
Warsh har ledet centralbanken i 100 dage. Han talte i mandags til Group of 20 (G20) mødet i Asheville, North Carolina. Her samles finansministre og centralbankfolk.
År efter år har økonomer beskyldt for megen ubrugt kapital og for få gode projekter. Det holdt låneomkostningerne nede. Warsh siger, den tid er forbi. Han sagde det samme i Jackson Hole i fredags.
“Det er ikke så længe siden … at både økonomer og beslutningstagere talte om sekulær stagnation og global opsparingsoverflod,” sagde Warsh.
Penge strømmer nu ind i kunstig intelligens, udtalte han. Han kan ikke kalde de nuværende forhold stramme. Inflationen ligger stadig på 3,7% om året.
Bessent siger han ikke kan bekæmpe det
Finansminister Scott Bessent sad ved siden af ham i mandags i Asheville. Den 19. august fordoblede Bessent størrelsen på ministeriets opkøb af obligationer til minimum 4 milliarder dollars hver gang. Et opkøb betyder, at staten køber sin egen langfristede gæld tilbage.
Kritikere mente, det egentlige mål var at sænke låneomkostningerne. Bessent afviser det.
“Jeg tror ikke, jeg kan ændre ligevægtskursen. Min opgave er at sænke tempoet … og sikre, at markedet ikke bliver kaotisk,” sagde han på mandagens panel.
Men markedet lytter ikke, idet udbyttet på 30-årige statsobligationer nåede ca. 5,26% samme dag – et 19-årigt højdepunkt. Udbyttet på 10-årige obligationer steg også til 4,76%.
Stanley Druckenmiller har set det ske før. Han stod bag 1992-satsningen, der væltede Bank of England. Storbritannien forsvarede en kurs, landet ikke kunne holde. Bessent arbejdede dengang ved Soros Fund Management. Druckenmiller siger, han gentager fejlen.
Bessent adresserede konflikten direkte i mandags. Han fortalte, at han har talt med Druckenmiller siden kronikken blev offentliggjort, og antydede at tidspunktet havde kostet hans tidligere mentor penge på markedet.
Hvorfor bitcoin-ejere bør interessere sig
Investorer købte hårde aktiver i august, fordi de regnede med, at dollaren fortsat ville miste værdi. Warsh beskriver det modsatte scenarie. Stærkere vækst driver renterne op. Opsparere får så betaling for at vente. Bitcoin giver ingen udbytte.
Både guld og Bitcoin faldt tilbage efter hans tale i Jackson Hole. Den største risiko er Warsh, ikke Bessent, da et risikabelt september-markedsmønster også venter forude.
