Guld (XAU/USD) kursen ligger på 4.824 dollars, oppe med 18% fra sit lavpunkt den 23. marts på 4.097 dollars. Metallet nærmer sig nu den øvre trendlinje i en faldende kanal, som har været gældende siden 29. januar.
Alligevel er der tre udfordringer under overfladen for denne stigning. Volumen falder, idet kursen møder modstand. Forholdet mellem guld og sølv er ved at bryde ned. Samtidig åbner optionshandlende på den største guldbaserede ETF flere bearish positioner, mens prisen stiger.
Guld stiger 18% på faldende volumen, mens sølv tager føringen
Guldprisen har handlet i en faldende kanal på dagsgrafen siden toppen tæt på 5.600 dollars den 29. januar. Kanalens bund blev testet den 23. marts, da guldet ramte 4.097 dollars.
Siden da er kursen steget 18% op mod den øvre trendlinje. Men volumenprofilen viser et andet billede. Fra 24. marts til 16. april er de fleste på hinanden følgende grønne stigningsdage sket med faldende volumen. Den seneste session viste kun 159,11K kontrakter, I øjeblikket. Hvis det var betydelige penge, som drev bevægelsen, ville volumen vokse op mod modstand, ikke skrumpe.
Vil du have flere indsigter som disse? Tilmeld dig chefredaktør Harsh Notariyas daglige nyhedsbrev her.
I mellemtiden bekræfter forholdet mellem guld og sølv svagheden. Forholdet viser, hvor mange ounce sølv der skal til for at købe én ounce guld. Det ligger nu på 59,95. På dagsgrafen dannes der et omvendt kopmønster. Forholdet er faldet under 0,618 Fibonacci-niveauet på 60,58.
Et faldende forhold betyder, at sølv klarer sig bedre end guld. Det sker typisk, når risikovilligheden stiger, og efterspørgslen på sikre aktiver falder. Hvis forholdet igen skulle pege på styrke for guld, skal det tilbage over 60,58. Hvis det fortsætter nedad, er 58,43 og 55,69 næste mulige mål. Men selv et opsving nu kan blot danne hanken i mønstret, hvilket stadig holder risikoen i live. Derfor vil det være mere afgørende at erobre 65,47, hvis guld skal slå sin nærmeste konkurrent.
Divergensen i volumen viser, at opsvinget mangler overbevisning. Samtidig signalerer det faldende guld-sølv-forhold, at markedet foretrækker sølv frem for guld. Begge signaler undergraver den 18% stigning, før kursen når op til trendlinjen.
GLD optionshandlende satser imod opsvinget
Optionsdata fra SPDR Gold Trust (GLD), den største ETF støttet af guld, giver den tydeligste advarsel. Den 1. april var volumenforholdet mellem put- og call-options 0,32. Det tal var stærkt til fordel for call, hvilket afspejlede en optimistisk stemning tidligt i opsvinget.
Men den 15. april var forholdet steget til 0,70. Aktiviteten i puts er mere end fordoblet, mens guld steg. Open Interest forholdet var stabilt på 0,55. Det betyder, at nye bearish væddemål kommer ind uden at gamle bullish positioner bliver lukket.
På trods af stigningen i guldprisen positionerer optionshandlere sig til et vendepunkt. Øget aktivitet i puts og stabil OI følger de signaler, vi så i det forrige afsnit.
Vigtige guld-kursniveauer: Bryder opsvinget igennem eller fader det ud?
Kursgrafen viser de afgørende niveauer for XAU/USD. Metallet befinder sig lige nu på 4.824 dollars, fanget mellem 4.751 og 4.953 dollars. Den rækkevidde har holdt prisen inde de seneste sessioner.
Et brud over 4.953 dollars, som er 0,5 Fibonacci-niveauet, vil signalere kortsigtet styrke. Men det reelle udbrudsniveau er 5.155 dollars ved 0,618 Fibonacci. Zonen falder sammen med den øvre trendlinje i den faldende kanal. Et dagligt luk over 5.155 dollars vil betyde, at guldet er ude af den bearish struktur for første gang siden januar. Målet er derefter 5.443, 5.600 og 5.810 dollars.
Men et afvisning ved 5.155 vil bekræfte de bearish signaler. Hvis 4.751 dollars, altså 0,382 Fibonacci-bund, brydes, ryger guldbunden nu. Under det niveau bliver 4.501 dollars næste støtte. Et fald tilbage til 4.097 er stadig muligt, hvis kanalen igen får overtaget.
Guld kursen på $5.155 adskiller et udbrud fra en tilbagegang. Lukker den over dette niveau, får den 18% stigning sin berettigelse, som i øjeblikket mangler.
