Guldfutures har oplevet flere kraftige enkeltstående kursfald i 2026 end i noget andet år siden den globale finanskrise.
Stigende amerikanske statsobligationsrenter har udløst det seneste salg, og Kobeissi Letter siger, at året kan ende som det mest volatile for guld i over 40 år.
Sådan bragte stigende renter guld ud af balance
Bespoke Investment Groups data, delt af Kobeissi Letter, tæller 7 dage med fald på mindst 3,5% indtil videre i år. Det er det højeste antal siden 2008 og mere end dobbelt så mange som i 2025, hvor der var 3.
Med tre handelsmåneder tilbage siger Kobeissi, at 2026 ser ud til at blive det mest volatile guld-år siden 1982.
“Obligationsmarkedet har været med til at skabe nogle af de mest ustabile forhold for guld i historien,” udtalte firmaet.
I mandags kom et nyt kraftigt fald. Spotguld faldt op til 4% i løbet af dagen til det laveste siden 5. august, rapporterede Reuters.
Kobeissi satte dagens fald til 3,4%. Ifølge analytikerne var det “et af de sjældneste endagsfald de sidste tyve år.” Indlægget posten målte også faldets Z-score til -2,90, hvilket forventes cirka én gang hvert andet år.
Kursfaldet kom samtidig med, at renterne steg kraftigt. Den 10-årige amerikanske statsrente nåede det højeste niveau siden juni 2007. Da guld ikke giver nogen udbytte, forhøjer stigende renter omkostningen ved at holde guld.
Presset fortsatte med at stige. Den 30-årige amerikanske statsobligation steg til 5,60%, det højeste niveau siden 2002.
Følg os på X for at få de seneste nyheder, mens de sker
Kobeissi bemærkede, at obligationsmarkederne nu prissætter 4 yderligere renteforhøjelser på 0,25 procentpoint fra centralbanken inden juni 2027, oveni september-forhøjelsen. For ni måneder siden forventede handlende mindst 100 rentepunkters sænkning i samme periode.
Fra krigsvolatilitet til forventede nedsættelser
Gulds nedtur begyndte den 28. februar, da USA og Israel angreb Iran, og guld kortvarigt steg.
Men stigende oliepriser øgede snart inflationsrisikoen og reducerede håbet om rentenedsættelser fra centralbanken. Ved udgangen af 23. juni havde spotguld tabt over 25%.
Kobeissi bemærkede også, at futures er nede 5,4% i år og er på vej mod det første årlige tab siden 2022. Banker har nedjusteret deres mål.
Goldman Sachs sænkede årets 2026-fair value til $4.650. JPMorgan forventer $4.500 for fjerde kvartal. Goldman holder dog fast i et mål på $5.400 ved udgangen af 2027. Alligevel påpegede Goldmans Lina Thomas, at der er risici på nedsiden.
“En markant mere aggressiv centralbank kan give en usædvanligt kraftig korrektion,” sagde Thomas.
Onsdagens PCE-inflationstal og fredagens jobrapport vil vise, om renteforventningerne til oktober stiger yderligere.
Abonner på vores YouTube-kanal for at se ledere og journalister give ekspertindsigt
