Markedet for tokens med real-world assets har nu rundet over 60 milliarder dollars, men størstedelen af den værdi er stadig koncentreret, begrænset eller inaktiv på kæden.
BeInCrypto Intelligence’s Real State of Tokenization in 2026-rapport, udarbejdet med markedsdata fra RWA.xyz, fulgte over 7.000 produkter på tværs af 12 aktivklasser. Analysen viste, at blot 62 aktiver sidder på 88% af markedsværdien, mens fem produkter står for cirka halvdelen.
Aktivitetskløften er endnu tydeligere. Ud af 1.289 tokens med en værdi på over 100.000 dollars havde kun 910 aktiver – til en samlet værdi af 32,9 milliarder dollars – slet ingen ugentlige overførsler.
I mellemtiden er 97% af markedet stadig utilgængelig for amerikanske private investorer. BeInCrypto spurgte medlemmerne af Expert Council, hvad disse tal fortæller om status for tokenization.
Archax: Institutioner skal ikke skulle vælge én kæde
Graham Rodford, direktør og medstifter af Archax, sagde, at fragmentering på blockchain-området gør institutionel udbredelse unødigt besværlig.
“Fragmenteringsproblemet er reelt, og det forsvinder ikke,” sagde Rodford. “Hver større aktivforvalter, vi taler med, står overfor det samme operationelle spørgsmål: Hvilken kæde vælger jeg, og hvad gør jeg, når den næste opstår? Det ærlige svar er, at de ikke burde skulle vælge.”
Rodford mener, at institutioner har brug for et reguleret lag over de enkelte netværk. Det skal kunne håndtere udstedelse, handel, forvaltning og afvikling – uden at binde virksomheder til én bestemt blockchain.
Han afviste også ideen om, at offentlige blockchains pr. automatik er uregulerede.
“Det, der afgør, om noget er reguleringsmæssigt sikkert, er ikke kæden – det er adgangen.”
Theo: Inaktive aktiver afslører et halvt udviklet marked
Iggy Ioppe, CIO hos Theo, sagde, at de 32,9 milliarder dollars i inaktiv værdi ikke viser, at tokenization er slået fejl. Ifølge ham demonstrerer det i stedet, at store dele af markedet er stoppet ved at repræsentere aktiver.
“At pakke et aktiv ind og stille det til side er ‘tokenization-teater’. Det egentlige arbejde er at gøre tokens anvendelige – som sikkerhed, i DeFi, til reel afvikling.”
Rapporten skelner mellem Distribuerede aktiver, der kan bevæge sig på offentlige blockchains, og Repræsenterede aktiver, hvor blockchain primært bruges som digital registrering.
Omkring 27 milliarder dollars af den inaktive værdi stammer fra Repræsenterede aktiver. Mange er udviklet til registrering og institutionel afvikling frem for offentlig handel.
Alligevel sagde Ioppe, at næste fase afhænger af, om tokens kan bevæge sig, skabe udbytte, afvikles døgnet rundt og forbindes til den bredere finansielle infrastruktur.
“Aktiverne er på kæden; næste skridt er at få dem til at virke.”
Sygnum: Regulering kan skabe regionale likviditetssiloer
Fabian Dori, CIO i Sygnum Bank, forklarede, at markedet risikerer at blive opdelt i isolerede puljer, når de enkelte jurisdiktioner laver deres egne regler og standarder.
“En reguleret aktivbank kan hjælpe med at forhindre, at tokenized markeder bliver opdelt i regionale likviditetspuljer ved at agere som et overholdelseslag på tværs af kæder, i stedet for at tvinge én universel token på alle markeder.”
Rapporten viste, at EU-regulerede produkter kun udgør 3,3 milliarder dollars eller 6% af kerne-markedet.
Doris pointe er, at regulerede platforme bør kunne forbinde udstedere og investorer på tværs af kæder, samtidig med at lokale juridiske og compliance-krav respekteres.
WAODAO: Tokenized aktiver mangler et likviditetsnetværk
Aleksandr Cryptoved, grundlægger af WAODAO, sagde at rapporten tydeliggør forskellen på at lægge et aktiv på kæden og at skabe et reelt fungerende marked om det.
“Rapportens 32,9 milliarder dollars i aktiver uden ugentlige overførsler fremhæver kløften mellem, at noget eksisterer på kæden og at det også handles reelt.”
Han foreslog et “likviditetsnetværk”, hvor tokens forbindes gennem mange mindre handelspaare frem for alene at støtte sig til ét stort marked op mod en stablecoin.
“Efter min opfattelse mangler vi netop sådan et likviditetslag.”
En sådan struktur kan skabe aktivitet via rebalancering, arbitrage, flytning af sikkerheder og institutionel porteføljestyring.
Tokenizations næste prøve er anvendelighed
Eksperterne er uenige om, hvorfor så meget tokeniseret værdi forbliver inaktiv.
Rodford peger på fragmentering af blockchain. Ioppe mener, at markedet er gået i stå ved digital repræsentation. Dori fokuserer på regulatoriske siloer, mens Cryptoved påstår, at tokeniserede aktiver har brug for bedre likviditetsforbindelser.
Deres konklusioner mødes om ét punkt: Udstedelse af flere tokens vil ikke løse markedets strukturelle mangler.
Næste fase afhænger af, om tokeniserede aktiver kan bevæge sig på tværs af netværk, opfylde lovkrav, nå ud til investorer og indgå i rigtige finansielle arbejdsgange.
Markedet har bevist, at aktiver kan registreres on-chain. Det er dog endnu ikke bevist, at de fleste af dem kan fungere som aktive markeder.
Læs hele BeInCrypto Intelligence-rapporten.
