Peter Schiff fornyer sit angreb på MicroStrategy (MSTR) og mener, at virksomhedens femårige Bitcoin-akkumuleringsstrategi har givet et negativt samlet afkast, og at STRC præferenceaktiestrukturen afhænger af kursstigning, som ikke er blevet til virkelighed.
Schiff skrev på X, at MSTR har investeret cirka 64 milliarder dollars i Bitcoin (BTC), siden de begyndte deres treasury-strategi. Ifølge ham forbliver positionens samlede afkast negativt pr. 23. maj. Han tilføjede, at hele STRC-rammen afhænger af, at bitcoin stiger med cirka 30% årligt for at finansiere det årlige udbytte på 11,5%.
STRC’s udbyttematematik under lup
Strategy fastsatte sin STRC-udbyttesats til 11,50% for marts 2026, hvilket er syvende måned i træk med forhøjelse siden præferenceaktierne blev lanceret i juli 2025. Satsen justeres hver måned for at holde STRC-aktierne tæt på deres nominelle værdi på $100.
Schiffs kritik fokuserer på holdbarheden af forpligtelsen. Han påstår, at betaling af et årligt udbytte på 11,5% kræver, at bitcoin forrentes langt over det historiske gennemsnit.
Han bemærker også, at løbende udstedelse af STRC løfter grænsen hver måned, da flere aktier tilføjes markedet.
Schiff har tidligere kaldt MSTR et Ponzi-setup og mener, strukturen forstærker sig selv på nedsiden. Efter den fortolkning vil svag bitcoin-udvikling mindske MSTR’s evne til at udstede nye aktier med præmie, hvilket begrænser midlerne til at betale udbytte.
“Vel, den har ikke engang tjent 2,5% endnu, selv over fem år, langt mindre hvert år i fem år. Plus MSTR fortsætter med at udstede flere STRC. Så den 2,5% tærskel bliver højere hver uge,” sagde Schiff.
Modspil i tråden
Ikke alle er enige i den fremstilling. En kommentator argumenterede for, at MSTR’s beholdning af bitcoin langt overstiger udbytteforpligtelsen og at en årlig sammensat vækst på 2,5% ville dække udbetalingerne.
Schiff afviste det tal og bemærkede, at bitcoin ikke engang har nået den beskedne grænse siden MSTR begyndte at akkumulere.
En anden deltager bragte et nyt synspunkt, nemlig at det reelle problem er, at private investorer ikke forstår volatiliteten i en gearet bitcoin-proxy – og ikke manglende oplysning.
Saylor har offentligt udfordret Schiff og bedt ham forsvare sin holdning med henvisning til MSTR’s langsigtede kursudvikling sammenlignet med traditionelle aktiver.
Strategy ejer 818.869 BTC til en gennemsnitspris på cirka $75.540 pr. coin. Med bitcoin omkring $76.800 den 23. maj ligger positionen kun en smule over anskaffelsesprisen.
Om den margin retfærdiggør Schiffs death-spiral-advarsel eller blot peger på en midlertidig bund, afhænger af bitcoin’s udvikling. Strategy’s MSTR Bitcoin-køb fortsætter, hvor Saylor endnu ikke har anerkendt nogen strukturel grænse for metoden.
