År med tabte opsparinger lærte argentinere at købe dollars. Økonom Martín Tetaz siger, at det kan tage år at genopbygge tilliden til pesoen, selv efter inflationen er tøjlet.
En argentinsk opsparer kan bruge et årti på at tjene renter i banken og alligevel miste mere end halvdelen af sin købekraft. Det er svært at glemme, når regeringen annoncerer endnu en forbedring i inflationen.
BeInCrypto Intelligence’s The Exodus Economy viste, at et peso indlån kun beholdt 44% af sin oprindelige købekraft mellem juni 2016 og juni 2026. Den, der havde haft det, der svarede til $10.000 i peso kontanter, endte med omtrent $114 i dollarværdi.
I interview med BeInCrypto beskrev Martín Tetaz, argentinsk økonom og tidligere nationaldeputeret, den efterfølgende tilknytning til dollars.
“Efterspørgslen på dollars fungerer i praksis som køb af forsikring. Det er som at købe bilforsikring. Og det er en vane, man lærer – og som tager tid at aflære.”
Rapportens ti-årige sammenligning forklarer, hvorfor opsparere søgte alternativer. Kontanter i dollars bevarede 74% af købekraften i Argentina.
Dollars, der gav kortsigtet afkast på amerikanske statsobligationer, bevarede 94%. Et brasiliansk CDI-relateret indlån øgede samtidig den lokale købekraft med 50%.
Selv kontanter i dollars mistede købekraft over tiåret. Men rapportens peso-muligheder klarede sig betydeligt dårligere i Argentina.
Pesoen har et bedre udgangspunkt
Under præsident Javier Milei er den årlige inflation faldet langt under toppen på cirka 289% i april 2024. Seneste tal fra INDEC viser 33,8% i juli 2026. Månedlig inflation steg til 2,1% fra 1,9% i juni, hvilket viser, at priserne stadig vokser markant.
Tetaz forventer, at dollar-præference vil fortsætte længe efter det umiddelbare opsving.
“Først skal inflationen fjernes, og derefter, når inflationen er væk, vil man i mindst syv eller otte år fortsat se betydelig efterspørgsel efter dollars, indtil stabiliteten er konsolideret,” udtalte Tetaz.
Det er hans bud på, hvor lang tid det tager at genoprette tilliden. Opsparere skal tro på, at dagens forbedring holder efter et regeringsskifte, før de tør binde penge i flere år.
Dollar er lettere at købe
Rapporten viser endnu en markant ændring. Ekstrabetalingen for at købe dollars på det parallelle marked sammenlignet med den officielle kurs faldt fra over 150% i 2023 til cirka 2% i juli 2026.
Et smallere spænd gør adgang til dollars billigere. Det alene siger dog ikke noget om, hvorvidt folk ønsker at holde færre dollars.
Der er tegn på, at nogen af den krisedrevne efterspørgsel er på vej ned. Deel løndata offentliggjort af a16z crypto 30. august viser, at andelen af argentinske kontraktansatte betalt i USDC, en dollar-stablecoin, faldt sammen med inflationen og derefter stabiliserede sig. Udvalget dækker kontraktansatte via Deel og kan ikke sige noget om en national tilbagevenden til peso-opsparing.
Rapporten viser også, hvor tilgængelige digitale dollars er blevet. På den argentinske wallet Lemon lå gennemsnitlige hævninger i første halvdel af 2026 på $544, med månedlige medianer fra $150 til $270. Beløb inden for rækkevidde for almindelige lønmodtagere.
Tetaz mener, at en mere stabil peso kan genvinde brugen i hverdagen.
“Hvis stabiliteten kommer tilbage, vil kort- og mellemlange kontrakter alle være i peso, og mange af økonomiens dollarkontrakter vil blive afviklet.”
Han forventer, at længere forpligtelser, såsom realkreditlån, stadig kan have inflationstilknyttede ordninger. Lønmodtagere i dollars vil fortsat vælge at betale husleje i dollars.
Argentina kan derfor vinde tillid til pesoen uden at overbevise alle om at droppe dollars. At stole på pesoen til næste måneds regninger er for en familie en langt mindre risiko end at stole på den for ti års opsparing.
