Mad Money-værten Jim Cramer siger, at 30-års statsobligationer, ikke virksomheders fundamentale forhold, nu er den eneste styrende kraft bag aktiekurserne. Han peger på et udbytte tæt på 5,3%, som presser boligmarkedet, låneomkostninger og aktieværdier.
Cramer huskede en lærdom fra sine tidlige dage hos Goldman Sachs. En underviser rettede hans analyse af Delta Air Lines, som byggede på nøgletal, ved i stedet at pege på betydningen af den lange obligation.
Hvorfor lange obligationer nu overskygger fundamentale forhold
Cramer argumenterede for, at et statsstøttet udbytte på 5,3% giver investorer et mere sikkert alternativ til aktier. Det presser allerede kapitaltunge brancher, som flyselskaber, til at konkurrere om finansiering.
“Den lange obligation, altså 30-årig statsobligation, styrer det hele.”
— Jim Cramer, CNBC
Cramers advarsel gentager et mønster, vi allerede har set i år. I august ramte obligationsstress Asien, hvilket fik investorer til at søge mod Bitcoin og guld.
En lignende situation opstod sidst i august. BeInCrypto rapporterede om et farligt september-mønster, der forbinder obligationer, aktier og Bitcoin.
Boligmarkedet og udbuddet af obligationer øger presset
Højere renter på langt sigt rammer boligmarkedet direkte. Cramer bemærkede, at realkreditrenterne har passeret 7%, hvilket holder nye udbud nede og presser købere ud af markedet.
Boligsektoren påvirker næsten hele økonomien, fra materialer og lønninger til forbrug. Ifølge Cramer betyder den effekt, at sektoren er særligt følsom overfor ændringer i renterne.
Cramer kritiserede også den store udstedelse af statsobligationer. Han nævnte cirka 4,5 billioner dollars i udestående lange obligationer.
Det overstiger langt regeringens tilbagekøbsprogram, som han kaldte for lille til at påvirke udbytterne. Han påpegede også, at foreslåede stimuluschecks lægger yderligere pres på underskuddet.
Den bekymring stemmer overens med nylig BeInCrypto-dækning om, hvordan renteudviklingen truer GOP’s stemmedeltagelse op til midtvejsvalget.
For investorer over 50 sagde Cramer, at statsobligationer nu slår aktier med lavt afkast. Yngre investorer, tilføjede han, kan stadig holde sig til mere risikofyldte vækstaktiver.
Med oliepriser stadig høje sagde Cramer, at energipriser og statsobligationsudbytter vil fortsætte med at bestemme, hvilke sektorer bliver ramt først. Flyselskaber, antydede han, er stadig mest udsatte.
