Michael Saylors Bitcoin-gigant kan miste sin plads i større globale aktieindeks, hvilket potentielt kan tvinge investeringsfonde til at sælge aktier, selvom de stadig har tillid til virksomheden.
Torsdag godkendte MSCI nye regler om at fjerne virksomheder, der opfører sig mere som investeringsselskaber end egentlige driftsselskaber.
En tidligere simulering pegede på Strategy, tidligere kendt som MicroStrategy, og Japans Bitcoin-køber Metaplanet som mulige udelukkelser.
Britiske Yellow Cake, der ejer uran, blev også nævnt, mens Ethereum-treasurefirmaet SharpLink kan ende på en observationsliste.
Hvorfor vil MSCI have Strategy ud?
MSCI laver indeks som MSCI World og MSCI Emerging Markets. Fondsforvaltere bruger disse benchmarks til at vælge, hvilke aktier de skal eje, og indeks-ETF’er følger automatisk ændringerne.
Bekymringen er simpel: Skal en virksomhed, hvis værdi hovedsageligt kommer fra at holde aktiver som Bitcoin, behandles som en almindelig driftsselskab?
Strategy sælger stadig software, men deres Bitcoin-beholdning dominerer balancen. MSCI’s nye test ser på driftsaktiver, pengestrøm fra forretningen og afhængighed af ekstern finansiering.
Strategy er uenige i denne skelnen.
“Vi mener, forslaget er misvisende,” sagde virksomheden i deres svar til MSCI.
Kan det her udløse et aktiesalg?
Hvis Strategy bliver udelukket, skal ETF’er, der følger de påvirkede indeks, generelt sælge MSTR-aktier, når de omlægger porteføljer.
Det skaber salgspres, uanset Bitcoins kurs eller investorers holdning til Strategy.
Strategy vurderer, at MSCI-relaterede fonde ejer cirka 13 millioner aktier, omkring 3,1% af de udestående basisaktier. Virksomheden påstår, at det er mindre end det normale daglige handelsvolumen.
Andre investorer kan opsuge salgene, så et kursfald er langt fra sikkert.
MSTR steg faktisk 5,62% torsdag og lukkede i $151,29. Det er vigtigt at bemærke, at stigningen skete før MSCI’s udmelding efter det amerikanske marked lukkede.
Den langsigtede risiko er lavere efterspørgsel på MSTR-aktier, hvilket kan gøre det sværere at hente kapital til flere Bitcoin-opkøb.
Udelukkelse vil ikke betyde, at MSTR fjernes fra Nasdaq eller kræver, at Strategy sælger Bitcoin.
MSCI offentliggør listen over berørte selskaber den 11. november. Reglerne træder i kraft efter 30. november, og nuværende medlemmer er beskyttet med en test, der udføres to gange årligt, før mulig fjernelse.
