SK Hynix steg 12% og Samsung Electronics gik op med 8,9% torsdag, hvilket sendte Sydkoreas Kospi op med 6,13%.
Stigningen begyndte ikke med en overskrift om chips. Den startede i det amerikanske obligationsmarked, som har oplevet udsving de seneste dage. For ikke at nævne de meget ustabile koreanske markeder, påvirket af flere faktorer relateret til kunstig intelligens.
SK Hynix-tilbagekøb
Først har SK Hynix offentliggjort planer om at opkøbe og annullere egne aktier for 40 billioner won (28,8 milliarder dollars). Ingen koreansk virksomhed har før annonceret et tilbagekøb af denne størrelse.
Initiativet vil fjerne cirka 3,3% af de udestående aktier. Færre aktier i markedet løfter indtjening pr. aktie og egenkapitalforrentningen, to målinger som investorer ofte følger tæt.
Kiwoom Securities-analytiker Han Ji-young mente, at tilbagekøbet bør støtte aktien strukturelt.
”SK Hynix’ aktietilbagekøb og annullering kan forbedre indtjening pr. aktie (EPS) ved at mindske antallet af udestående aktier og øge egenkapitalforrentningen (ROE) ved at reducere aktionærernes egenkapital. Det bør give stærkere støtte på nedsiden for kursen.”
— Han Ji-young, Kiwoom Securities
Det forklarer SK Hynix’ stigning. Men det forklarer ikke, hvorfor Samsung, som ikke annoncerede noget tilbagekøb, steg samtidig, eller hvorfor Kospi-indekset vendte onsdagens kraftige fald på samme tid.
Hvorfor obligationsrenter påvirker chipaktier
Det amerikanske finansministerium oplyste onsdag, at de vil fordoble tilbagekøbet af statsobligationer med lang løbetid for at lette pres på låneomkostninger. 30-årsrenten faldt cirka ti basispoint natten over.
Faldende renter sænker diskonteringsraten investorer bruger til fremtidige indtjeninger. Den regnemåde rammer vækstaktier hårdest, og Samsung og SK Hynix handles efter markedets forventning om flere års AI-drevet chip-efterspørgsel, ikke kun kvartalets resultater.
Korea Times rapporterede, at KB Securities-strateg Lee Eun-taek har påpeget den modsatte risiko. Sagde han, at en amerikansk 10-årsrente tæt på 5% til 5,3% kan signalere problemer for AI-investeringerne, da højere renter kan få långivere til at trække sig fra finansiering af opførslen af datacentre.
Den finansieringsforbindelse er også vigtig her. Store aktører, der bygger AI-datacentre, rejser store dele af kapitalen gennem virksomhedsobligationer og konkurrerer dermed direkte med statsobligationer om midler. Når renten på statsobligationer falder, bliver det billigere at låne, og AI-investeringerne, som Samsung og SK Hynix leverer hukommelseschips til, står stærkere.
Det er mekanismen, som kobler en chipproducents kurs i Seoul til et obligationsopkøb annonceret i Washington.
