Bitcoin (BTC) er kommet ind i en historisk akkumuleringzone. Glassnode-data viser, at 41 ud af 45 on-chain-målinger befinder sig i de to nederste kvintiler i deres cykliske spændvidde.
CryptoQuants Adaptive Sell-side Risk Ratio viser det samme billede fra en anden vinkel. Men begge datakilder afholder sig fra at kalde bunden som bekræftet for det nuværende bear-marked.
41 af 45 on-chain-målinger peger på salgstvangsområde
Glassnodes Bitcoin Cycle Composite samler 45 on-chain-målinger til én score fra 0 til 100. Måleren viser i øjeblikket 19,9, dybt inde i den kolde zone, der er forbeholdt kapitulationsfaser. Sidst den var her, var i slutningen af 2022, efter FTX-kollapset.
Bevægelsen gik hurtigt. Ifølge den pseudonyme analytiker n3ocortex, som offentliggjorde datasættet på X, stod medianen for compositen tæt på 33 for tre måneder siden. I dag er den faldet til cirka 20, og 41 ud af 45 målinger ligger i de to laveste kvintiler.
Vurderings- og prisfastsættelsesmodeller viser de laveste aflæsninger. Alle tal afspejler omtrentlige percentilrækker for hver enkelt målings historik.
| Måling | Percentil-række (ca.) |
|---|---|
| Kurs / Power Law | 4. |
| Coinbase Premium 7d | 6. |
| Dormancy Flow | 8. |
| Reserve Risk | 8. |
| MVRV Median | 8. |
| Composite (median) | 20. |
Alligevel undgår analytikeren at kalde dette for den endelige bund.
“I dag ligger den i den koldeste periode siden FTX: sent i bear-markedet, men endnu ikke det samlede mørkeblå, der før markerede en bund.”
Nogle få målinger blinker endda rødt, blandt andet Liveliness og andelen af udbud, der sidst var aktive for over et år siden. Men analytikeren argumenterer for, at rotation af custody strukturelt øger disse coin-alder-målinger, hvilket svækker deres euforiske signal.
Sell-side Risk Ratio falder til 3. percentil af cyklussen
CryptoQuant data bekræfter uafhængigt billedet. Platformens Adaptive Sell-side Risk Ratio er faldet til 0,031, hvilket svarer til 3. percentil i den nuværende halveringscyklus. Kort sagt er målingen lavere end på 97% af dagene siden april 2024.
Det er ikke blot tale om en enkelt dags afvigelse. Forholdet har ligget under 25. percentil siden slutningen af januar, mens to-måneders gennemsnittet har holdt sig under 5%. CryptoQuant kalder det en længerevarende fase med markedsindsnævring og prisjustering.
Rapporten placerede Bitcoin tæt på $62.000, næsten 50% under sin top fra oktober 2025. Prisen er siden steget til cirka $64.587, op 0,9% det seneste døgn, ifølge markedsdata fra BeInCrypto.
Akkumuleringzone betyder ikke, at bunden er sat
Historisk har lignende målinger kun vist sig i de sene faser af bear-markeder. Derfor forbedrer de den langsigtede risiko-belønningsprofil i stedet for at garantere et umiddelbart vendepunkt.
I 2018-2019 og 2022-2023-cyklussen holdt forholdet sig omkring den nederste grænse i måneder. Kursen svingede bredt og satte med mellemrum nye bunde i denne periode.
Samme forsigtighed gælder for Glassnode-tavlen. Tidligere bunner opstod kun, når stort set alle målinger var mørkeblå på samme tid. Den nuværende tavle mangler stadig det sidste skridt til at signalere samlet kapitulation.
Andre modeller peger på lignende konklusioner. BeInCryptos tidligere analyse af Bitcoins sidste bear-ben pegede på en mulig bund omkring $44.000. Benjamin Cowens seneste memo peger på det samme område i 4. kvartal 2026. Samtidig opkøbte store wallets 40.100 BTC på ni dage sidst i juli, hvilket tyder på, at nogle store aktører har placeret sig tidligt.
Dataene peger lige nu mod tålmodig akkumulering frem for et aggressivt bundkald. Enten slutter de resterende indikatorer sig til salgsklyngen og bekræfter et gulv, eller også vil endnu et fald sætte uret tilbage.
