MicroStrategy-aktien (MSTR) har steget omkring 29% fra sit lave punkt sidst i juni, selv efter nyheden om, at virksomheden solgte Bitcoin, blev offentliggjort.
Men opsvinget sker på faldende volumen og stadig negative pengestrømme. Det hul mellem en stigende kurs og forsigtige penge er grunden til, at denne stigning virker skrøbelig.
Opsvinget ser stærkt ud, men volumen falder
Efter at være faldet fra ca. 197 dollars midt i maj til omkring 82 dollars sidst i juni, er MSTR steget omkring 29%. Aktien holdt sig endda stærk, efter Strategy, virksomheden tidligere kendt som MicroStrategy, bekræftede, at de havde solgt omkring 3.588 Bitcoin, og den steg parallelt med Bitcoins 7% opsving.
Dette opsving er cirka fire gange større end Bitcoins, hvilket tidligt indikerer, at MSTR nu svinger meget mere end den coin, den er ment at følge.
Vil du have flere indsigter som denne? Tilmeld dig chefredaktør Harsh Notariyas daglige nyhedsbrev her.
Men købet er begyndt at aftage. Handelsvolumen er faldet støt siden 29. juni, hvilket viser, at færre investorer forfølger den stigende kurs.
Tager man et skridt tilbage, ser opsvinget lille ud. Det seneste år er MSTR-kursen faldet omkring 75%, næsten dobbelt op af Bitcoins 41% fald, og 30-dages returkorrelationen er faldet til cirka 0,30.
Bemærk: Det er en standard Pearson-korrelation af daglige afkast (ikke kurser) over et rullende 30-dages vindue, den branchestandardiserede metode til at måle, hvor meget to aktiver følges ad.
Det frakobling betyder noget. Det viser, at investorerne ikke længere betaler en præmie for MSTR som en gearet Bitcoin-proxy, og derfor falder aktien hurtigere end coinen, den repræsenterer, og derfor er opsvinget svært at stole på.
Det rejser det vigtige spørgsmål: Køber de store aktører sig ind i opsvinget – eller sælger de i det stille ud?
Pengene forlader stadig, selv om optioner bliver bullish
Strømindikatorerne giver svaret. Chaikin Money Flow (CMF), en måling for institutionelt køb og salgspres, ligger omkring -0,23. Den er steget siden slutningen af juni, hvilket tyder på, at udstrømningerne er aftagende, men den er stadig under nul – så de store investorer trækker forsat penge ud.
MSTR Chaikin Money Flow: TradingView
Optionshandlere er modsat blevet mere optimistiske, muligvis på grund af de 29% i stigning. Forholdet mellem put og call, der måler bearish væddemål op mod bullish, er faldet fra 1,30 sidst i juni til 0,71. Det indikerer, at handlende køber langt flere calls end puts.
Men den optimisme kan være en fælde, hvis volumen og pengestrømme ikke bakker det op.
Wall Street er også blevet mere forsigtige. Flere analytikere har justeret deres kursmål ned i starten af juli, selvom de har beholdt deres købsanbefalinger, da den faldende Bitcoin-præmie har dæmpet forventningerne.
Med penge, der stadig forlader markedet og en strakt stemning, er det nu kursdiagrammet, der afgør det næste skridt.
MicroStrategys kursniveauer at holde øje med i juli
MSTR er oppe i en kanal, der ligner et bear flag – et mønster, der ofte opstår efter et kraftigt fald og som typisk bryder nedad. Det gælder så længe kursen holder sig inden for kanalen.
På opadgående side er $104.27 første modstand. Det matcher 0.382 Fibonacci-niveauet og er præcis der, hvor nyheden om Bitcoin-salg stoppede stigningen. Et klart brud over det, og derefter $136.20, vil svække det bearish setup.
På nedsiden er $94.41 første støtte. Et fald under $84.55 vil bryde mønstret, og aktien var allerede nede i $81.58 i juni. Under det kommer $70.51 og $52.62 i spil.
Her bliver adskillelsen tydeligere. Da MSTR ikke længere følger Bitcoin tæt, behøver aktien ikke et Bitcoin-fald for selv at falde. Aftagende volumen og fortsatte udstrømninger kan sende den ned alene.
For MicroStrategy-aktien adskiller $104.27 en reel trendvending fra endnu et mislykket opspring i flaget.
